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未来高铁紧固件行业主导趋势预测

2010/6/23/9:9来源:慧聪五金

    慧聪表面处理网:普通紧固件出口有所复苏,但盈利能力还未恢复。高铁扣件下半年开始将进入交付高峰,高铁建设热情将延后交货回落。从目前订单来看(在手订单近20亿元),公司高铁扣件今年预计交货超过10亿元。未来两年是高铁交付的高峰期,国产化率的提升,将使公司高铁扣件订单明年仍将增长20%左右。高铁扣件今年价格有所回落,但毛利率仍然超过25%。

    汽车紧固件今年开始增长明显,预计全年增幅可能在100%左右;汽车紧固件的量产,使得该产品的盈利能力大幅提升,估计净利润率已近20%左右,不低于高铁扣件的盈利。由于我国对欧洲紧固件的反倾销效果初现,推动了汽车紧固件的国产化进程,这一产品有可能成为继高铁扣件后的又一增长点,但也存在不确定性。

    评论:1.高铁紧固件市场占有率已提高至30%-40%。公司是我国紧固件行业的龙头企业,主要产品为普通紧固件、汽车紧固件和铁路紧固件。经过几年的发展,公司已获得铁道部的上道认证资格,并已成为国内高铁紧固件系统的主要供应商。作为高速铁路紧固件领域的龙头企业,公司技术优势明显,市场占有率已经由20%提升至30%-40%。

    2.受益于高铁建设,高铁紧固件未来市场空间广阔。根据《中长期铁路网规划(2008年调整)》,到2020年以前,建设客运专线1.6万公里以上,而根据目前建设进程和规划来看,至2020年,我国客运专线的长度很有可能达到2.4万公里。从近期来看,截至目前,我国投入运营的高速铁路为6552营业公里,营业里程居世界第一位,而目前在建的高速铁路仍有一万公里以上,预计至2012年,我国将建成高铁线路40条以上,总里程将超过1.3万公里。按每套紧固件200元计算,粗略测算,未来高铁紧固件至少仍有240个亿的市场空间。

    3.高铁业务今年开始释放,目前订单充足,未来业绩有保障。公司具有高铁紧固件1千万套的生产能力,目前订单饱满。公司08年获得铁道部颁发的满足客运专线紧固件自主研发的合格证书,09年高铁紧固件开始逐步贡献业绩,当年高铁部分实现收入将近7个亿。而我们预计高铁业务将在今年开始完全释放。09年四季度至今,公司手持的高铁紧固件订单已经将近20亿元,其中2010年前五个月已签署合同的订单达到9亿。高铁紧固件一般应用于铁路基建的铺轨阶段,从高铁建设的进程和产业链情况以及公司自身的实力来看,公司后续的接单能力仍将持续。

    4.汽车紧固件表现抢眼,普通紧固件开始回升。公司是我国紧固件主要的生产和出口企业,除了高铁紧固件,公司还主要生产普通紧固件和汽车紧固件。普通紧固件主要出口美、欧、日、韩等国家,09年由于国际经济环境和贸易摩擦等因素,公司普通紧固件业务有所收缩,经历了09年的低迷后,目前已经进入触底反弹的回升通道,预计今年将有10%以上的增速。另外公司汽车紧固件表现良好,去年实现收入1个亿左右,今年该业务的收入有望翻番,预计未来仍将实现30%以上的增速。

    5.业务结构优化,盈利能力提升。预计今年公司高铁紧固件的收入占比将大大超过50%。公司普通紧固件的毛利率为10%左右,而高铁紧固件的毛利水平能达到20-30%。业务结构的优化将大幅提升公司的整体盈利能力。预计公司2010年综合毛利率能达到22%左右。

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