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基金买入推升铜价 相关市场产生联动
 
慧聪网   2006年4月14日9时16分   信息来源:中国证券报    

  在结束近一个半月的宽幅震荡行情后,LME期再度开始新一轮涨势,短短14个交易日内涨幅竟然高达800美元。分析认为,投机资本新一轮买入是导致铜价飞涨的根本因素。

  基本面向好是基金买入依据

  在没有确切数据表明消费疲软情况下,铜市供应紧张加剧。从三月中下旬到目前,就有墨西哥集团La Caridad铜矿、智利Collahuasi铜矿和赞比亚Kansanshi铜矿因罢工、设备故障等问题影响生产。对依然处于供应短缺状态的全球铜市场来讲,供应方面出现的任何损失都足以加剧目前的紧张态势,大大放慢全球铜市走向供求平衡的脚步。

  近期LME库存也出现持续性下降,使投资者对消费疲软的担忧逐渐平息。LME铜库存在3月15日达到近期峰值,为134725吨。之后,LME铜库存开始持续下降。截止到4月5日,LME铜库存为113925吨,较最高时下降15.4%。尽管目前全球铜库存依然保持在四周平均消费量以上,但趋势的改变很可能预示着全球铜库存将再度面临极低的局面。由此看,LME库存下降更为直接的反映出当前全球铜市场的供应吃紧状况,也预示着这种紧张局面后市仍可能进一步加剧。

  相关市场产生联动作用

  近一个阶段以来,相关品种价格大幅度上涨也在一定程度上助长了铜价涨势。作为同时具备商品属性和金融属性的资源类产品,原油和黄金价格近期都出现了幅度较大的上涨,反映全球主要商品价格变化的CRB指数也上涨接近6%。尽管原油和黄金价格的上涨有其自身成因,例如原油价格的上涨是因为市场对伊朗核问题所导致原油供应紧张的预期;而黄金价格上涨则是因为美元汇率贬值所带来的国家外汇储备品种变化。但这并不意味着二者价格的上涨就和铜价没有任何关系。众所周知,铜、原油和黄金是基金一揽子买入的商品期货品种。基金在买入原油和黄金的同时,也不会放松对赢利水平更高的铜的买入。

  基金买入推升铜价

  基金是期铜牛市的主要推动力量。尤其是2005年6月之后,基金对期铜的炒作使铜价的上涨幅度更大、速度更快。虽然出现了如中国国储事件等阻碍因素,但由于基金掌握的资本在市场中处于压倒性的优势地位,因此基金对铜价的推升几乎是一帆风顺。可以断言的是,除非基金主动平仓,市场中没有任何力量可以战胜基金而使价格自高位跌落。

  2月初—3月初,基金季度末的清算过程使期铜价格度过了长达一个月的宽幅震荡过程。不过随着清算工作的完成,基金经理人开始着手进行资产配置,展开新一轮投资。由于期铜基本面仍然表现良好,而且旺季来临可能导致供求紧张矛盾激化,因此期铜仍将成为这些基金选择投资的重点品种之一。而且,同时将进入铜市的也许不仅仅是季度清算后重新回到期铜市场的基金,一些从未涉足商品期货市场的大规模资本也有可能将其投资的一部分转向期铜市场。据目前消息,英国及日本的一些资金,如养老基金等已经基本确定将一部分资金用于基本金属市场的操作。不言而喻,作为基本金属的领头品种,铜肯定成为这些基金买入基本金属合约的第一选择。

  对于相对规模较小的期铜市场来讲,基金再度涌入无疑将成为期铜价格再攀高峰的动力所在。而且就目前市场缺乏空头力量的现状而言,基金向上推动铜价很难出现什么阻力,将异乎寻常的轻松。这也就意味着,已经没有历史价格可供参考的铜价在大规模资金的追捧下很可能扶摇直上,达到难以想象高度。

  综合来看,基本面继续向好使第一季度末一度退出市场的基金重新回到市场中,并有可能加大在期铜品种上的投资力度。同时,相关品种价格的强劲上涨也激发了投机资本的买入热情。在这些因素的推动下,铜价短期内逆转走势的可能性几乎不存在,而出现大幅度调整的可能性也非常小。

 
 
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