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锌价看涨 铜价谨慎 高位分化露端倪
 
慧聪网   2006年3月1日9时49分   信息来源:中国证券报    


国际市场锌价和价走势日前出现较为明显的分化。上周五,国际锌价大涨85美元,铜价则跌34美元。基金对铜的持仓首次出现净空仓,上海期货交易所上周五铜库存大幅回落15%,但昨日铜价不涨反跌。相反,多数机构期待锌价出现历史新高。分析人士指出,这预示着未来有色金属同涨同跌走势或将改变。

锌将超越其它金属

LME基本金属上周五大多收高,3个月期锌最终收报2260美元每吨,直指纪录高位2420美元。大多数交易商和分析师认为,锌可能出现迅猛上涨。LME一位交易商表示,锌价可能被推升至新高,但完全是技术性因素,而非基本面因素。法国兴业银行认为,锌的表现将超越其他基本金属。

与此同时,德意志银行在上周五的一份报告中指出,锌将成为未来最被看好的基本金属。不过该报告十分关注基本面情况。报告指出了供给短缺以及原材料难以获取等基本因素。德意志银行报告称:“鉴于精矿供给受限,需求增加且库存稳步下滑,锌市未来两年还将出现供给短缺的情况,确认其作为我们2006年基本金属敞口中最被看好货币的地位。”国际铅锌研究组织(ILZSG)计算得出的数据显示,2005年锌市短缺43.2万吨。

  北京安泰科冯君从指出,2005年以来虽然锌锭价涨幅很大,但基本面依然向好。低迷的加工费和高的能源成本促使欧美地区38万吨的冶炼产能宣布永久性关闭或者暂时关闭;锌价高涨,公司利润显著上升,工人要求分享高额的利润回报,导致罢工事件频繁发生,从而造成某些冶炼厂减产;在牛市状态下,冶炼厂尽量提高产能利用率,推迟正常检修,一些冶炼厂因此而产生事故性停产。估计2005年全球锌产量为1040.4万吨,比2004年增长0.7%,其中西方国家比2004年下降0.4%,为663.8万吨。为此,锌将成为未来明星。

  基金对铜持仓现净空

  虽然铜价在短期内仍可能受到其他基本金属走强而维持高位。但分析人士指出,与锌价未来强劲走势不同,国际铜价有可能因为基本面因素悄然变化而走弱。这种情况在基金的持仓变化中开始显现。

  最新CFTC报告显示,截至上周五,COMEX铜基金持仓发生微妙的变化,其中非商业性多单为23242手,非商业空单为25672手,出现了2400多手的净空单,这是自2003年5月期铜大牛市以来基金持仓的首次净空状态,铜的牛市根基似乎开始有所动摇。上周五上海铜库存下降10129吨,下降幅度达到15%,但铜价并没有受到这一消息的刺激而走高。当晚LME场内仅仅出现了最初的“恐慌性”买盘,但尾盘仍出现34美元的下跌。昨日上海期货交易所期铜主力5月合约每吨下跌340元,报收于45360元每吨。其他各个合约也出现不同幅度的下跌。

  另外,一些境外机构纷纷表示对铜价未来走势持谨慎看法。CRU2月份报告认为,随着供应和库存的逐步增加,铜价将在今年晚些时候开始下调。报告指出,消费者承受着过高铜价,而制造商们也被迫在高铜价压力下保持着趋于枯竭的供应链。如果铜价继续保持上涨势头,消费将尽量被压制,从而出现结构性变化。从长期来看,这将减少对铜的实质消费。

  全球最大的铜矿生产商、智利国营的Codelco日前也预计,今年全球铜价将见顶。该公司首席执行官Villarzu日前表示,主要经济区域增速在下降,而且铜价持续上涨也导致需求在逐步下滑。尽管预计今年中国消费增长将达到12%,但他表示,铜价不可能无限制涨下去,铜价飙升将抑制需求;且全球经济放慢,也可能导致全球铜供应过剩。

 
 
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