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从2005年美国涂料业并购看行业现状
 
慧聪网   2006年2月23日10时13分   信息来源:world coatings    


2005年美国涂料油漆行业的市场并购和收购较为平静,根据Einhorn Associates的纪录,美国业内的并购和收购案有13起种油漆交易,均低于2003年的16起和2004年的21起。并购的减少实质上是因为行业内值得投资和收购的企业变少,同时原材料费用的激增及其在未来行情的不可确定性,也使得买家谨慎对待并购。如果预计在2006年情况不变的话,那么并购和收购企业数量还将呈现继续下降的趋势。

2005年,并购和收购案件大多出现在中等规模的企业,Valspar在2005年完成了一次有相当收益的收购,这次收购也标志着Samuel Cabot这个家族制企业的终结,Samuel Cabot是一个专门生产优质内外涂料和油漆的家族性私有企业,同时Valspar将自己在爱荷华州的油漆业务卖给PPG。本次收购增加了Valspar的产品线同时获得sku品牌销售经营权更是扩大了销售客户群。而PPG获得Valspar爱荷华州的油漆业务,标志着PPG对美国中西部使用公司产品的承商的服务能力大大增强。

技术类企业的收购一直RPM公司扩大自己规模的手段,2005年RPM继续并购并成功收购两家企业,6月1600万美元收购AD Fire防火系统业务,7月收购Rentech公司的OKON业务。ADFire是一家生产防火建筑材料的公司,产品主要是水性的intumescent涂层和heavyweight粘结耐火材料。OKON业务则主要是用于建筑材料密封的水性涂层。Joe Lee,RPM发展部经理也承认“这两个业务很是吸引RPM,但是收购的价格有些高出情理。”

同样技术类还包括Northwest Coatings收购Actinic,Actinic是一家生产紫外管固化涂料的企业,这两家企业的合并有助于提高产品质量加强产品服务。

Gardner Asphalt在2005年并购市场也很活跃,3月份的时候,Gardner收购了Fields Company,一家生产屋顶防水材料和防水涂料的公司,此次并购有利于扩大Gardner在美国西北部业务。年底的时候Gardner再次出手,收购ArmorFlex屋顶修复业务,ArmorFlex是从Honeywell和Kold King独立出来的专业从事屋顶防水业务公司。

2005年美国并购也趋向收购独特的技术优势,使其在买主公司得到更大的发展。这样的例子包括Quest Specialty收购Foxcolor此后并入Quest制作部门。

欧洲的东部战略

美国并购市场的平静与欧洲情况相同,但是此时的欧洲企业已经把视线聚焦东欧、俄罗斯和中国市场,因为在这些地方有大批的OEM企业,欧洲企业也在有意识的把自己的业务和企业设在中国,而通过中国和远东地区直接辐射影响美国。而这种趋势的结果就是美国周边地区的原材料供应商开始减少。

2006年预测

我们期待2006年美国油漆业务能够恢复元气,同时我们也认为买家市场的谨慎大部分是美国本土很多涂料企业发展平稳,而作为投资者无法在短期时间内收回投资。同时涂料油漆的发展有有赖于其下游产业,如建筑、汽车等行业的需求。

我们期待那在2006 年其间, 油漆业将恢复它丢失在2005 年其间的边际。我们相信买家保留谨慎关于承购因为市场为多数涂 层段慢慢增长并且买家是非常关心的关于回归在投资和潜力过多报 酬。对质量油漆事务所的需求与好边际和成长并且/或者技术将继续 。对于规模较小和盈利困难的涂料公司在2006年会发现,他们获得投资的可能性会越来越小。2005年是油漆业黯淡的一年, 但是正如那句话说得,“我们可以从繁荣中学到很多,反过来我们也能从患难中学到很多。"

 
作者:Stephen Einhorn is president and Jackie Christiansen 
 
 
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